рентабельность собственного капитала определите средневзвешенную стоимость капитала.

Стоимость капитала от выпуска привилегированных акций определяется по формуле

где Зв.а. затраты на выпуск и размещение новых акций (будет превышать стоимость нераспределенной прибыли, поскольку возникают затраты на их выпуск и размещение).

СКдоп.а = [(Д * 100) / (Ца * (1 - Зв.а.] + Т

дополнительной эмиссии акций, то стоимость акционерного капитала за счет нового выпуска обыкновенных акций составит

Если фирма хочет привлечь капитал за счет

Стоимость нераспределенной прибыли принимается равной СКа, так как если бы эта прибыль была не оставлена в фирме для реинвестирования, а выплачена в виде дивидендов, то акционеры могли бы инвестировать их в другие акции, облигации и активы. Следовательно, используя нераспределенную прибыль, предприятие должно заработать доход, обеспечивающий ставку дохода не ниже СКа.

где Д сумма дивидендов, выплаченная на акцию; Ца текущая цена акции; Т постоянный темп прироста дивидендов, %.

СКа = [(Д * 100) / Ца] + Т

Стоимость акционерного капитала (от обыкновенных акций, выпущенных ранее) зависит от суммы дивидендов и темпа прироста дивидендов и рассчитывается по формуле

Рассмотрим, как рассчитывается стоимость капитала, который предприятие может привлекать различными путями: за счет выпуска обыкновенных и привилегированных акций; нераспределенной прибыли; выпуска облигаций; получения банковских кредитов.

Финансовый рынок формирует рыночные цены капитала, привлекаемого из разных источников. Задача финансового менеджера обеспечить уменьшение стоимости капитала для фирмы, выбирая выгодные варианты его привлечения.

Расчетам стоимости капитала и различным приемам оптимизации этого показателя большое внимание уделяется в зарубежном финансовом менеджменте. Это обусловлено тем, что зарубежные предприятия имеют возможность привлекать через финансовый рынок капитал в различных формах и на разных условиях.

доход не менее этого процента. Поэтому можно привести еще одно определение понятия «стоимость капитала»: это необходимая ставка дохода, которую должно иметь предприятие для покрытия затрат по привлечению капиталов на рынке.

Следовательно, чтобы выплачивать определенный процент дохода на вложенный инвесторами капитал, предприятие должно получить

Источники финансирования, или пассивы предприятия, имеют разную цену в зависимости от путей их привлечения. Цена источника финансирования или, иными словами, стоимость капитала измеряется процентной ставкой, которую нужно платить инвесторам, вкладывающим капитал в предприятие.

Управление капиталом это управление структурой и стоимостью источников финансирования (пассивов) в целях повышения рентабельности собственного капитала и способности предприятия выплачивать доход кредиторам и совладельцам (акционерам) предприятия.

Мapина Влaдимиpoвна Гpидчинa, кандидат экономических наук, доцент, заместитель заведующего кафедрой финансов и статистики Института международной экономики и финансов Межрегиональной академии управления персоналом (МAУП) (Украина).

Источники финансирования, или пассивы предприятия, имеют разную цену в зависимости от путей их привлечения. Цена источника финансирования или, иными словами, стоимость капитала измеряется процентной ставкой, которую нужно платить инвесторам, вкладывающим капитал в предприятие. Финансовый рынок формирует рыночные цены капитала, привлекаемого из разных источников. Задача финансового менеджера обеспечить уменьшение стоимости капитала для фирмы, выбирая выгодные варианты его привлечения.

Элитариум: Центр дистанционного образования

Средневзвешенная стоимость капитала и пути ее уменьшения | Элитариум | Версия для печати